国资国企穿透式监管，全面提速
今年5月，《关于进一步深化国资国企改革的方案（2026—2029年）》下发至地方国资系统和央企。新一轮国资国企改革起步。与此同时，作为改革重要内容的穿透式监管，也随之提速。
6月23日，全国进一步深化国资国企改革动员部署视频会议在北京召开。高层在会上指出，要完善国资监管体制机制，推进穿透式、全覆盖监管，提升专业监管能力。
最近，国务院国资委召开穿透式监管工作会议，对其工作做出了全新部署。穿透式监管已经是箭在弦上不得不发了。国央企要尽快行动起来。
01.穿透式监管，已是审计常用手段
今年以来，国家审计署、中纪委、国资委等查处和通报的多起违规案例，就是穿透式监管的实践。
我们知道，现实中，一些国央企的二级公司长期存在这样的问题：企业业务系统与财务系统割裂，而集团总部通常只审核一级子公司报表的传统模式，压根看不到底层资金流向。造成的结果就是，多层级下属企业长期脱离总部管控。
脱离监管，就很容易搞小动作。今年，审计部门公布的一个案例就显示，3家央企下属多层级项目公司存在未批先建新能源项目、拆分建设项目规避集团「三重一大」审批、线上审批仅形式留痕、线下违规决策，累计造成成本抬高与资产损失风险3.43亿元。
这些项目公司的小动作，集团都没发现，那审计人员是怎么发现的呢？靠的就是穿透式监管！
审计部门直接调取底层项目可研底稿、银行付款流水、分包合同，越过二级公司向下穿透核查三、四级项目公司，核查业务实质。相关问题立马水落石出。集团分管领导、二级公司负责人、项目负责人均因此被追责。
通过增加多层外部贸易环节开展空转贸易虚增营收，前些年在一些地方国企中比较普遍，部分央企下属贸易平台也时有发生，经过近几年的整治，情况已经大有好转，但依然隐蔽存在。
某央企下属多家三、四级子公司就是典型案例。此前，监管部门已经指出问题，要求其整改到位。可是，在整改过程中，集团只是听取了二级公司的书面汇报，并未穿透核查底层货物流转和资金闭环，整改流于形式，结果被再次查出大规模虚假贸易。最后，不仅子公司负责人受到处罚，集团高管也被追究管控失职的责任。
发现问题的路径也是类似：纪检和国资监管部门跳过集团中层，直接穿透核查下游贸易合作方、银行回款流水，查实了资金闭环回流的事实。
……
类似的案例还有很多很多。如果国央企自己不搭建全业务穿透风控平台，不完成全层级数据打通，不对底层SPV、项目公司实现资金、投资数据实时穿透……下面出了问题，集团相关领导也要被问责。
02.监管漏洞，很容易拖累业务发展
更重要的是，缺乏穿透式的功力，国央企自身开展业务，也很容易被合作伙伴等蒙骗，遭受巨大损失。
中部某市城投，并购上市公司造成巨额亏损，就是典型案例。
我们知道，城投诞生是为了搞城市建设。可是，随着大基建时代徐徐落幕，修路架桥的需求开始收缩，化债和转型成了城投的「必答题」。
转型的路径很多，其中非常酷炫的一种就是直接买上市公司。一步到位拿到上市公司的决策权，坐拥一个成熟的上市平台，不仅多了一个优质的融资渠道，而且直接拥有了现成的产业资源，转型效率拉满！
上面提到的中部某市城投，也加入了这一行列。但最终其收购的上市公司亏损退市，形成了20亿元国有资产损失。
事后复盘看，这笔收购有多个问题：
一，一开始它的方向就是错的，收购不是为了跟自身优势产业结合，而且为了完成政绩考核，收购标的脱离自身主业；
二，前期，该城投通过多层投资平台出资，资金分散经过了34级中间公司，使得投资决策轻率的问题被掩盖了。事后发现问题，管理层还继续违规拆借资金输血，最终数十亿国资近乎全额损失。
纪检和国资监管部门穿透层层出资主体，追溯资金源头，认定城投集团管理层脱离主业、违规开展跨层级资本运作。该城投主要领导，以及分管领导全部被追责。
多位城投老总告诉小明，这件事，影响非常大。此事之后，全国各省市国资委对城投对外股权投资都实行穿透审批，只要最终出资方是城投，无论经过几层平台，都要上报省级国资委审批。
西南某省的国企，参控股企业多达两百多家，股权层级最深达到67级，大量项目经过多层平台运作，审批流程虚化。
再比如，市面上各类假的国央企层出不穷，有时候甚至连国央企自身都分不清，自身信用不断被损害。但如果国央企自身建立了股权穿透台账，就很好辨别……
03.领跑的国资国企，已经尝到甜头
事实上，率先落地穿透式监管的国资国企，不仅有效规避了各类风险，而且业务效率也大幅提升。
比如，徐州国资委，就通过「阳光国企2.0」平台建立起了覆盖9大集团、14个数据域的标准化数据仓库，实现了资产管理、融资监管、投资进度等298项核心指标的实时采集。同时，通过流程穿透、业务穿透、风险穿透等穿透功能，将监管无声嵌入业务环节，实现了从「被动上报」到「主动洞察」的转变。
以风险穿透为例，「阳光国企2.0」平台运用大模型知识图谱技术，建立了债务风险、投资偏离度等17个预警模型，风险识别效率提升300%。
值得一提的是，早在2022年底，徐州国资委就启动了「阳光国企2.0」系统的规划论证，充分体现了地方国资监管的前瞻性。其以「问题导向」构建可落地、可复制的监管体系，更是为国资国企落实穿透式监管政策提供了重要参考。
再比如广州公交集团，通过搭建集团—二级子公司—站场/物业单元三级纵向穿透监管体系，实现了自上而下可视、自下而上可溯——
首先，底层统一数据底座实现了「数据同源，一层录入、多级穿透查看」；
其次，三级纵向穿透实现了集团层宏观穿透、二级子公司层中观管控和基层站场/物业单元微观溯源；
再次，产权、租赁、业财、审批，业务全链路穿透闭环；
最后，匹配国资委智能化穿透监管要求，AI穿透风控，内置规则引擎自动识别国资风险……
系统落地之后，不仅解决了传统国企「层层上报、信息过滤」问题，集团管理层无需依赖下级报送，自主下钻查看所有底层资产原始数据，做到「资产一本账、布局一张图、履历一条链」可视化治理，而且还能通过穿透数据精准识别低效闲置资产，集团统筹调配、统一招租，提升交通附属国有资产经营收益。
特别值得一提的是，该套交通国企产权穿透监管方案具有很强的复制性，可适配各地公交集团、交投集团、城投、轨道交通集团，针对站场、商铺、停车场、充电桩、码头等交通附属国有不动产实现全维度穿透监管。
