交投公司，如何盘活存量资产？

最近，各地的交投公司还好吗？记得四五年前，不少城市的交投类公司日子是很红火的。

一方面是交通基建的建设还处在快速扩张期，主业干得热火朝天；另一方面也依靠着轨道、交通枢纽沿线的不动产开发，实现了营收的大幅上升，甚至翻了几番。

当时发达城市的交投类公司在增长表现上十分抢眼，轨交与地产开发两手抓，营收蹭蹭涨，一时风头无两。

但这几年，形势已经大变样。

随着我国轨交系统进入增量收紧、存量更新的阶段，地方交投企业逐渐增长乏力，需要尽快调整方向。如何盘活存量资产、重塑业务结构，是最关键的战略问题。

01.地方交投企业三面承压

业务转型迫在眉睫！

当下交投企业的压力是多方面的。

首先是主业，自2020年的峰值以来，我国城轨交通建设投资总额已经连续5年下降。

据中国城市轨道交通协会发布的《城市轨道交通2025年度统计和分析报告》显示，整个“十四五”的轨交建设投资额约为2.54万亿元，年均建设投资额为5076.27亿元，同比“十三五”下降3.58%。

未来的增量也将持续下降，据报告显示截至2025年底，中国城轨在实施建设规划项目可研批复总投资额合计约3.4万亿元，同比下降14.28%。

其次，全国轨交的客运强度是在持续走低的。

据统计，2016-2024年间全国城市轨道交通的客流强度，总体呈下降态势，超过半数城市的客流强度仍无法达到标准，运力存在过剩的情况。

这也直接影响着交投企业的盈利状况，不少企业需要依赖政府补贴保持运营。

最后，一些发达城市的交投类企业受房地产市场影响，前几年营收骤降。

前些年通过“地铁+地产”模式实现快速增长的企业，随着房地产市场进入下行周期，营收也跟着急剧下滑，地铁沿线的物业开发利润被压缩，受到的冲击着实不小。

而且多年积累下来的、规模巨大的存量资产，收益率表现却并不可观。主业与延伸业务均承压的地方交投企业，压力可想而知，转型需求已经极其迫切。

02.推动企业经营走向“提质增效”阶段

强化资产管理水平，激活存量价值

在增量上难以谋求增长的当下，地方交投企业是时候“向内求”了。面对现有的业务以及存量资产，需要严肃思考如何激活它们的价值。

实际上，交投类企业的资产家底是十分丰厚的，手中握有大量交通基础设施的数据、流量和平台接口，还持有不少交通枢纽附属的土地、房屋等资产。

这些都是在存量时代，能帮助企业寻求增长的关键抓手。只是现在需要做的，是转变经营观念和模式，推动企业从投资驱动的发展模式，转向资产运营驱动的新模式。

在小明看来，地方交投企业在资产运营方面，至少有三件事可以马上推进。

第一，围绕存量资产开展商业改造与深度运营。

长期以来，诸如交通枢纽的附属土地、场站、地下空间、仓库、基地等等资产，大多是分散管理、分割出租给不同的主体使用，赚个基本的空间租金，没有明确的清点和规划，更没有体系化的经营。

但这些空间的潜在价值，其实远不止这些。交投企业完全可以围绕它们进行商业化、开放化的改造，并提升相应的物业运营水平，提升枢纽人流、创造长周期的运营收入。

有条件的可以做综合开发TOD，缺少条件的，也可以推动仓配一体化改造、冷链基地、城市配送节点等等业态，或是切入保租房等赛道，激活空间的价值。

比如广州公交集团，在传统业务外已经成功跑通了网联平台场景、智慧交通解决方案、交通产业投资等新兴业务模式。

就在今年3月，其与宁德时代达成战略合作，将围绕动力电池领域、电池回收利用、新能源应用场景拓展、城市级换电网络搭建、车网互动电池合作等领域展开深度合作。

此外，广州公交集团还推出了多个公共交通网联化运营平台，接入了广州市属交通运输国企的资源，实现城市交通数据、场景资源的大整合，深度切入了城市交通智慧服务的赛道。

图源：广州公交集团

依托一系列主业资源的激活与延伸应用，广州公交集团已经成为了当地交通大场景的实际运营者，早在2024年就开创性地成为了国内首家营收破百亿的公交企业。

又比如甘肃公交建集团，就利用了G22青兰高速兰州东出口段优越的物流运输条件，将652亩闲置土地盘活改造为物流用地，打造了集分拨、中转、配送、云仓及供应链金融等功能于一体的智慧物流产业园。

此举将零散的空间整合成了枢纽节点，资产价值得到显著提升。

而深圳机场的做法也很值得借鉴。

今年4月，深圳机场的首个保租房项目入市。这个项目包含了机场站前公寓及深圳机场教育基地公寓两个部分，在运营上与市场化品牌达成了合作。

此举乍一看挺新奇，但实际上也是顺理成章。因为各地机场集团手中，多少会有一定规模的土地储备。用来建设保租房，是和机场匹配度相当高的一种盘活方式。

因为机场通常是城市中就业人口密度最高的枢纽之一，往往集聚多家航司、物流企业、维修企业、商家等等，他们都有稳定的住房需求。

各地的机场集团将土储盘活建设保租房，并引入专业机构来做运营，与此同时同步提升自由团队的运营水平，无疑是一举多得。

第二，对内强化资产管控水平，做好技术“武装”。

想要做到存量资产的充分激活，需要足够扎实的资管基本功。尤其是当下，地方交投企业需要实现轻、重资产的平衡，就更要学会对资产进行精细化治理。

在这个环节上，必须尽快采取技术手段，来把资管工作的基础打好，目前全国已经涌现了不少优秀的案例。

比如湖北交投就做得很出色，其资产总额超9300亿元，如此庞大的规模，潜在价值当然也是巨大的。

但怎么管理，才能激发价值、管控风险？纯靠人力去做，基本不可能，因为必定会出现两个致命问题。

一是资产台账对不清，资产家底没法掌控。湖北交投旗下有全资、控股、参股三百多家单位，协调工作量巨大，手工对账不仅操作繁琐，而且大概率会出现错漏。

二是资产数据的质量不高，因为数据统计高度依赖各单位人工填表，各个数据平台的信息又是割裂的，经过层层收集上报后，数据的时效性、准确性早就无法保证了。

基本的数据都搞不明白，何谈有效的管理和盘活？所以湖北交投迅速做了三件事。

一是规范、统一资产档案标准，明确资产分类标准、定义，统一全集团资产管理的语言。

二是资产管理全流程在线化，资产档案管理、在建工程移交清单编制、运营单位接收、资产变更、资产处置等等全周期业务都放到线上，做到可视化、实时化管理。

三是打通全集团资管平台，集团可以自动抓取各子公司的经营数据，迅速识别资管工作的变化或疏漏，及时制定运营策略。

这一系列举措也迅速盘清了近万亿资产，为后续的盘活打下了最坚实的基础。

第三，抓住轨道交通更新改造机遇，深耕主业。

此前，交通运输部与住建部联合要求，要对运营超15年的轨道线路开展系统性安全评估。这意味着一场大更新与大维修浪潮即将启动。

这里面涉及到大量的设施设备更新，这也是国家十五五战略中极其重要的一环，更是交投类企业在传统主业中的新机遇，一定要牢牢把握。

结 语

对于交投企业来说，全新的时代已经呼啸而来。接下来大家应该关注的不是再建多少路、轨道或机场，而是更多的要聚焦于如何把已经建成的轨交设施，转化为优质资产，创造稳定的营收。

这要求交投企业要加大魄力，去优化资产和营收结构，向投资与经营并重的模式去转型，这是国企实现高质量发展目标下的交投课题。

基于交投企业的资产结构与业务特性来看，接下来的转型机遇其实是非常丰富的。率先迈出转型脚步、积极提升运营水平的交投企业，完全有机会在资产盘活与业务升级中，获得新一轮的增长！